声之形
日本首任女首相，可能只是个过渡人物_我的网站
A | 10月21日，在日本众议院首相指名选举第一轮投票中，日本自民党总裁高市早苗获得237票（众议院共465个议席），超过半票获胜，当选日本第104任首相。 8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）在上海证券交易所科创板上市，成为“杭州六小龙”中第二家上市企业。
B | 截至当日收盘，宇树科技上涨460.34%，总市值达到3418亿元。
2016年，宇树科技种子轮估值仅为1333万元，截至上市当日，总市值达到3418亿元，估值呈现指数级翻倍。
一位极具戏剧性的政治人物，赢得了一场极富戏剧性的选举。《中国经营报》记者注意到，宇树科技上市背后，北京、上海、深圳、杭州等地方国资也获得“超预期收益”。 在多位参与宇树科技投资的地方国资人士看来，投资的初衷是长期深耕产业、陪伴企业成长，而非短期追逐收益。
非主流的逆袭
高市早苗的政治生涯，堪称非主流逆袭的人生大戏，充满了反转和反差。
C | 1961年高市早苗出生于奈良县，父亲为公司职员，母亲是警察。她的家庭非常普通，亲属中也没有任何人从政。如此纯粹的草根素人出身，在崇尚精英政治、遍布世家子弟的日本政坛高层中颇为另类。 高市早苗的早年经历也很不“精英”。学生时代曾是玩摇滚、驾机车的“鬼火少年”，相当叛逆。上市并不意味着投资结束，未来地方国资将继续围绕数据和场景发挥耐心资本效应，推动产业走向商业化、市场化。
D | 耐心资本兑现超预期收益 8月19日，宇树科技成功在科创板上市。
E | 直到1984年大学毕业后进入有政治家摇篮之称的日本名校松下经塾学习，才非常突兀地走上了政治精英之路。 记者注意到，除了杭州本地国资曾参与宇树科技多轮融资外，京沪深等地国资也参与融资，实现超预期收益。
F | 高市早苗的政坛开局也颇为曲折，最初是以无党派身份踏入政坛。1994年加入当时新组建的日本最大在野党新进党，1996年因政见不合退出，转投自民党，颇受重用。 高市早苗最大的“贵人”是安倍晋三。 招股书显示，北京机器人产业发展投资基金（以下简称“北京机器人基金”）持有宇树科技股份1392.8万股，占发行后总股本的3.44%，按照上市当日收盘价845元/股计算，持股市值近120亿元。
G | 其中，北京机器人基金由首程控股（00697.HK）担任基金管理人。2006年高市早苗首次入阁，就是出任安倍内阁的特命担当大臣。自2024年起，北京机器人基金两度投资宇树科技，2024年投资1.5亿元，2025年6月再度增资3572万元。2011年，高市早苗更是为了支持安倍晋三出任首相，退出了所属派阀“清和政策研究会”。 自民党的派阀政治中，议员“跳槽”并不罕见。 2022年，首程控股首次与宇树科技接触，首程控股资本市场部总经理康雨回忆：“当时宇树科技的市场关注度并不高，促使我们下定决心投资有三个方面：一是商业上的确定性。通过交叉验证可以看出，宇树科技的收入规模、产品具备可靠性和稳定性。不过，此时的“清和政策研究会”是党内第一大派，高市早苗明确表态反对派阀领袖町村信孝成为首相人选，支持安倍晋三，仍然算得上是政治豪赌。 事实证明，高市早苗赌对了。二是团队的特质。早期宇树科技的融资环境并不好，倒逼团队边研发边经营，形成很强的经营纪律。 2012年，安倍先是当选自民党总裁，继而拜相，开启了长达8年的“安倍时代”。高市早苗也获得了丰厚的回报，出任党内“五职”之一的政调会会长，党内排名第三，名副其实的党内最高层。 随即高市早苗出任安倍内阁的总务大臣，这是职权很广泛的内阁要职，通常情况下内阁排名仅次于首相，是名义上的“一人之下”。三是基于第一性原理的判断。而且，高市早苗在这一要职上连续任职1066日，成为史上在位时间最久的总务大臣。
H | 2020年安倍卸任后，高市早苗开始了问鼎首相的冲刺。我们判断赛道的核心标准是产品能不能真正提升社会生产力、生产真实的经济价值。2021年首次参选自民党总裁后屡败屡战，直到此次成功登顶。” 在康雨看来，投资宇树科技不能看成一笔孤立的财务投资，而是要放在整体战略中。
I | 记者注意到，首程控股2021年涉足机器人赛道，2023 年其作为管理人参与设立百亿规模北京机器人产业发展投资基金。 值得一提的是，身为日本首位女首相的高市早苗并不是靠性别身份获胜的。 高市早苗本人从来不是女性主义或女权主义的拥趸。她在性别政治议题上立场保守，坚决反对“夫妇别姓”制度、反对女性继承天皇、呼吁“女性应回归家庭，生育三个以上孩子”等等政见，很不受日本女权主义者待见。 所以，她不仅被日本女权领袖上野千鹤子毫不留情地批评为“男权政客的跟屁虫”，之前还在有望成为日本首位女首相的节骨眼上，被女权组织公开联名抵制，被戏称为“开除女籍”。近年来，首程控股不仅重仓宇树科技，还投向星海图、银河通用、云深处等20多家机器人企业，其中80%的企业实现持股5%以上。 不过，高市早苗本人的婚姻生活算不上保守。 此外，北京市海淀区国有资本运营有限公司（以下简称“海淀国资”）旗下的中关村科学城持有宇树科技338.86万股，占发行后总股本的0.84%，按上市当日收盘价计算，持股市值为28.63亿元。
J | 值得一提的是，据招股书及容诚会计师事务所出具的审计报告，中关村科学城 2024 年出资 3923.53 万元，叠加北京机器人基金的投入，按照上市当日收盘价静态测算，合计持股市值 146.33 亿元，北京国资相关主体账面回报超 64 倍（该数值仅为上市首日账面浮盈，下同）。高市早苗结婚很晚，2004年才和议员山本拓闪婚并改随夫姓。 2022年，上海国际集团有限公司（以下简称“上海国际集团”）旗下的上海科创中心股权投资基金管理有限公司管理的上海科创中心贰号私募投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海科创”）以1500万元对价受让老股入局。2017年两人离婚，她改回本姓。宇树科技招股书显示，上海科创持股136.37万股，占发行后总股本的0.34%。2021年复婚，她要求山本拓改姓“高市”。
K | 按照上市当日收盘价计算，对应股票市值11.52亿元，账面回报超过75倍。 对于此次宇树科技上市，上海国际集团方面公开表示，未来将继续前瞻布局未来产业和前沿科创赛道。 深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投集团”）也是较早布局宇树科技的地方国资之一。 上野千鹤子当然不会放过高市早苗曲折的婚姻，批评她“用婚姻做政治筹码，却要求普通女性遵守‘夫唱妇随’的传统，本质是将性别规则异化为权力工具”，反正是结婚离婚复婚、夫姓妻姓都不对。 当然，没有女权阵营的支持，并未影响高市早苗登顶之路，反而让她保守主义立场的识别度更为清晰。这在形势一片混沌的日本政坛，倒是一个加分项。
L | 高市早苗此次曲折的胜选也受益良多。 选战的上半场：党内选举 高市早苗这次问鼎首相之路上最大的党内对手是前首相小泉纯一郎之子小泉进次郎，这是一位“老少通吃”的劲敌。 1981年出生的小泉进次郎出身政治世家，祖父曾任防卫厅厅长，父亲小泉纯一郎更是有很高人气的前首相，妥妥的“官三代”。 2007年，小泉进次郎从美国哥伦比亚大学留学归国后，担任父亲的秘书，是正统的政治世家精英路线。招股书显示，深创投集团及其子公司创新资本，分别持有宇树科技股份107.96万股、136.57万股，由深创投集团管理的基金新疆深创投、江苏疌泉分别持有宇树科技股份469.15万股、216.01万股。2019年年仅38岁首次入阁，政治生涯一路坦途。他的家世和经历，堪称自民党传统精英的典范，因此获得了不少政治前辈的提携。 而且，这位自民党新生代“贵公子”的代表人物形象气质极佳，与成为影视明星的兄长小泉孝太郎相比也不遑多让。上述主体合计持有929.69万股，占发行后总股本的2.30%。
M | 形象清新的年轻面孔，天然吸引年轻人，也很有女性缘。
N | 按上市当日收盘价测算，对应股票市值约78.56亿元。 但是，政见空洞、犹豫，是小泉进次郎的软肋。与政见表达决绝的高市早苗相比，小泉进次郎的政见表达十分模糊，被批评为“绕来绕去”的“偶像型政治家”。 容诚会计师事务所公布的审计报告显示，自宇树科技2022年第二次增资起，深创投集团及相关主体累计投资9181.87万元。若按上市当日收盘价静态测算，账面回报超84倍。
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比如，在应对经济问题上只有“给未来希望”的泛泛之谈；在深受诟病的派阀政治问题上，他承诺改革却没有实质性措施，经常挂在嘴上的“环境问题”“低碳主义”也被认为是回避国民现实关切的时髦口号。
而高市早苗，即便是极具争议性的立场观点，也敢于毫不含糊地率直之言。
“陪伴”新阶段 如果将目光回顾更远，早在2018年，杭州地方国资以“3天尽调、7天放款”的速度，为宇树科技提供了2000万元类信用担保债权，让宇树科技在创业初期走出了资金困境。
p | 从B2轮到C+轮，杭州科创基金、杭州创新基金通过市场化子基金连续跟投4轮，专注扮演“耐心资本”角色。最典型的就是对派阀政治改革问题的立场上，高市早苗态度鲜明地反对改革，居然意外赢得了党内选举。 派阀政治是日本自民党政治长期的结构性问题，争议极大。 随着进入上市阶段，宇树科技与杭州地方国资“合作”进入新阶段。 2026年5月，国家人工智能应用中试基地（具身智能）在杭州揭牌，该基地系全国唯一面向具身智能领域的国家级中试基地。 公开资料显示，中试基地的运营主体为杭州具身智能中试基地科技有限公司。该公司由杭州高新科创集团有限公司、杭州市数据集团有限公司、宇树科技、传化智联（002010.SZ）共同持股。其中，杭州市区两级国资保证公共属性，宇树科技提供本体，传化智联提供场景验证。 在多位地方国资人士看来，随着地方国资与宇树科技形成联动，可持续吸引人工智能、高端制造领域的企业和人才落地杭州，进一步巩固杭州千亿级人工智能产业集群的发展优势。
q | 一方面党内派阀林立，政治决策和政治资金运作缺乏透明度，饱受诟病；另一方面派阀之间的制衡又是避免政治分裂的长期机制，难以撼动。 杭州之外，2026年3月26日，宇树科技与重庆大渡口区签约，共建“具身智能机器人西部创新运营中心”。 安倍执政后期至今，自民党内阁多次爆发派阀政治衍生的黑金丑闻，引发了一系列政治风波，也是导致自民党在众参两院均失去过半数席位的主要原因。
r | 因此，党内政治改革成为了首相选举的重要焦点。
s | 而在更早之前，重庆国资也参与了宇树科技的“成长”。 根据宇树科技招股书：南京经纬创壹号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“经纬创壹号”）、金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“金石成长”）分别持有宇树科技1550.63万股和1511.42万股，分别占宇树科技发行前总股本的4.26%和4.15%。 自民党内外改革派阀政治的舆论呼声都很高，也有很强的道义立场。
t | 自民党议员群体不乏力主改革的新生代，甚至部分资深高层也有推动改革之心。 股权穿透看，重庆地方国资正通过上述两家有限合伙企业经纬创壹号和金石成长间接持有宇树科技股份。 重庆高速公路集团有限公司旗下的重庆高速公路投资控股有限公司，持有重庆成渝共兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）49.79%的股权，成渝共兴基金持有金石成长1%的股权，对应持有宇树科技股份数量约为15万股；重庆江北嘴中央商务区投资集团有限公司通过旗下的重庆两江新区金智私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有经纬创壹号0.4699%的份额，对应宇树科技持股数量为7.29万股。 此外，成都高投集团有限公司旗下的成都高新策源投资集团有限公司、成都产业投资集团有限公司旗下成都科技创新投资集团有限公司等成都本土国资创投平台，均通过基金渠道间接参投宇树科技。 方达咨询研究院方面认为，不到一个月，长鑫科技（688825.SH）、宇树科技接连上市，虽然两者分属不同产业、不同地域，但是两者折射出一定共性，即地方国资正在系统性进入硬科技领域，并且摒弃过往简单的财务投资，从项目的早期进入，以“耐心资本”的身份一直陪伴到成长期，支持产业进入商业化、市场化阶段。
u | （文章来源：中国经营网）。可是，结果非常诡谲，因黑金丑闻输掉议会选举的自民党，最终却选出了一位反对派阀政治改革的保守派总裁。 按理说，高市早苗以保持团结为由反对激进改革的保守立场并不讨喜。但是，小泉进次郎作为他们的领军人物空有改革承诺却没有具体政策主张。
v | 改革派想改却不知道怎么改，还不如“不宜轻动”的“保持团结”更有说服力。
w | 高市早苗反对派阀政治改革的主张未必高明，甚至可能是错的。但是，至少她有清晰的政治主张。 要知道这次日本首相选举是自民党在议会两院均处于少数派的生死战，此时需要的是知道“怎么办”的实干领袖，而不是只知道“怎么好”的清谈大师。 因此，小泉在党内选举第一轮领先的优势下，以7票之差输掉了第二轮。他含糊空洞的政策立场无法赢得中间派的支持，只能与首相宝座失之交臂。 选战的下半场：议会选举 由于自民党并非议会多数党，高市早苗赢得党内选举并非直通首相府的门票。
x | 真正的考验是争取议会其他政党的同盟。她拒绝派阀改革的立场，是赢得盟友的巨大障碍。 几乎与高市早苗赢得党内选举同时，与自民党结盟二十五年的公明党宣布退出执政联盟。公自联盟“裂穴”的原因正是公明党不愿再被自民党派阀政治的黑金丑闻拖累。 毕竟公明党与佛教日莲宗信仰渊源深厚，力主清廉政治，甚至曾以“廉洁党”为正式名称，早已对自民党捆绑的黑金丑闻深化不满。而高市早苗对政治改革上的保守态度正是压垮骆驼的最后一根稻草。
y | 公明党放弃“公自联盟”后，自民党彻底成为议会少数党。三大在野党立宪民主党、维新会、国民民主党在众议院合计210票，超过了自民党的196票。只要三大在野党联手，再争取一些小党的支持，“推翻”自民党政权是可能的。 在野党“觊觎”首相宝座的信心大增，国民民主党党首玉木雄一郎甚至宣布“做好了成为首相的准备”。可见，自民党形势之危急。 此时，高市早苗展现了高超的政治协调能力。她锁定了议会中拥有35席的维新会作为盟友。维新会是以大阪为大本营、有浓厚地方色彩的右翼政党。与自民党的价值观相近，容易沟通。35席仅比第三大在野党国民民主党多8席。够用，且“要价”肯定比148席的立宪民主党要低得多。 在和维新会的“交易”上，高市早苗的灵活手腕可圈可点。获得维新会的最终代价有三项： 满足了维新会的地方政治诉求，同意给予大阪“副首都”的地位； 降低“比例议员”（通过政党选票当议员）数量，这是有利于小党的选举制度让步； 自民党彻底废除企业及团体捐款。 前两条不难理解，最关键的是第三条，这切断了自民党获取政治献金的主渠道。尽管不是直接对派阀政治动手术，却也动摇了派阀政治的经济基础。 也就是说，对党内政治改革持保守态度的高市早苗，在“外力”支持下启动了一项重要的党内政治改革，并且成功获得了组阁权。这让那些对党内改革更强硬保守的顽固者无话可说。 在高市早苗登顶日本首相的过程中，表现出了强硬率直的政治立场和灵活务实的政治手腕，被支持者视为“日本撒切尔夫人”，并非谀词。 但是，高市早苗很难复刻撒切尔夫人的辉煌。
z | 非关个人能力，而是脆弱的政治形势让她更像是一个过渡人物。
| 结语：难免受各方掣肘 不是所有的政治过渡人物都无关紧要，但是每一个都如履薄冰，高市早苗的处境也颇为艰难。 自民党在议会缺乏坚定的盟友，执政基础脆弱。维新会和自民党是“阁外合作”，即合作仅限于议会首相指名选举，而不是加入组阁的执政联盟。 也就是说，维新会依然是在野党，随时可能对自民党“反戈一击”。双方能否建立公自联盟那样的稳定关系，还要经过一系列考验，总之，很难一帆风顺。 高市早苗的党内支持也难言稳固。 她的主要支持力量是“旧安倍派”和“麻生派”两大派阀，两者存在诸多政策分歧。比如麻生派批评旧安倍派继承的“安倍经济学”过度依赖宽松的货币政策，要予以“修正”。“比安倍更安倍”的高市早苗能否和麻生派之间长期合作，存在悬念。 除了派阀政治的陈年旧坑，小泉进次郎等新生代的挑战也始终存在。经两轮选举艰难胜出的高市早苗，对党内政治的控盘能力是有限的，难免受各方的掣肘。 最后，也是最为重要的，是日本国民对自民党的支持率低迷。最主要的不满源于经济。 如果高市早苗不能及时减轻高通胀造成的经济痛苦，她本来就不算高的支持率还有很大的下降空间。可是，日本的经济问题哪是轻易能解决的？无论经济形势不佳的原因为何，失去民意支持的锅一定是她背，这是民选政治家的宿命。
| 因此，高市早苗领导的内阁即便不是“短命内阁”，也是“弱势内阁”。
| 至于很多国人非常关心的，高市早苗执政后的日本外交、国防政策，反而是最不必担心的。 日本虽然内阁更迭频繁，大政方针却有很强的连续性。即便是强势内阁也是徐徐微调，受多方掣肘的弱势内阁又能有多大动作？ 总而言之，高市早苗的首相职位来之不易，要守住更难。 本文来自微信公众号：冰川思享号 （ID：icereview），作者：关不羽。
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Published on:04:25:58